6大投資物陷阱EP2 ELN 股票掛鉤存款

3)ELN 股票掛鉤存款
其實ELN 無牛熊證/窩輪咁罪惡, 抽水無咁深
但同時亦都係可以用期權完全代替既投資物

睇睇D個例子, 我開左滙豐既ELN 板面
我地揀阿里巴巴D隻



睇下D條款先, 結算日期12月16日
行使價96-100%, 現價$203, 96%=$195 (當計到最好比你)
固定現金紅利率 0.84% 每月, 到期大約7.6%回報(唔接貨計)



 
大家見唔見仲有個生效價87%, 係咩黎架?

原來又係D Sup9 條款,叫做氣墊機制(保護銀行的機制)
如果到期日前,
任何一日阿里爸爸股價跌低過87% (約$176.6)
你立即要用行使價接貨

(點解銀行可以將件咁簡單既Short Put, 變到咁L複雜,
又交易發行届滿結算日期, 又生效行使贖回交易價)

我玩左十年期權都要左查右查先明白你D條款,
你話D公公婆婆比你屈左去買既係真心明白?

而家睇返期權個價, 搵返阿里巴巴12月Short Put $195
因為太遠期少成交, $16.15 個成交價有少少低估,
合理價可以睇理論值價$16.83

 
Short Put 一張500股就收到$16.83 x 500 = $8415
到期日高過$195 就收期權金,
低過$195 就用來$195接貨
就係咁簡單, 係咪簡單過ELN 十倍呢?

而家對比下兩邊, 當500股 x $195 價值計 = $97500

ELN 權金收 $97500 x 7.6% = $7410
Short Put 權金收 $8415
Short Put 收多成千蚊
雙方跌低過$195 都係$195接貨, 所以無分別

D度要公平少少講, ELN 係到12月16日
Short Put 到12月30日, 係多左14日權金, 但影響不大
點計都係Short Put 贏成條街
期權金多過ELN 之外
Short Put 只需要比按金$5719, 而ELN 係Hold 起你總數$97500
都仲未計ELN 行使價係96%-100% 邊個位
再加埋個低能氣墊砲, 學埋牛熊D打靶衰野

總結: 除非你好鍾意滙豐個杯咖啡(原來杯咖啡成千銀),
否則都係學下期權自己做
唔好聽人講話期權好風險, 其實係可以好低風險,
比買入正股更加低